金刚石线光伏行业推广超预期。保利协鑫、海润光伏硅锭开方已经大比例采用金刚石线,金刚石线已成为新上产能开方环节的标准配置。更令人欣喜的是金刚石线在硅片切割的大规模应用似乎越来越近。光伏设备巨头梅耶博格之前证实已在欧美等地多个客户的生产基地进行金刚石线的技术测试,其CEO上月表示已经看到其金刚石线切割机销量即将放量,并预测不久的将来金刚石线切割机将占到整个公司收入的50%。考虑到传统钢线切割浪费40%多晶硅,如果采用金刚石线,硅用量将从目前的6.5克/瓦下降到约4克/瓦,另外切割效率大幅提升将带来已投资本回报率(ROIC)大幅提升,可见该技术前景十分鼓舞人心。

　　主业高速增长,新增业务吸引力强。我们预计公司2011~2012年净利润可达1.52亿元、2.28亿元,同比增长100%、50%,其中金刚石线业务将在2012年出现爆发性增长。目前股价对应2011年40倍动态市盈率,我们维持推荐评级,建议投资者长期持有享受主业高增长同时静待切割线技术替代。